从历史角度看，2021年是一个政治、经济新时代的开端。而每一个时代，资产价格趋势及盘面逻辑都会出现变化，所以金价亦自然有自己新的格局。

 　 上世纪40至70年代的金本位阶段，黄金是被压抑价值的货币背书工具；上世纪70至80年代的布雷森林体系解体、越战、石油危机带来的通胀压力，使黄金成为保值工具；上世纪80至90年代受投资平民化推动，黄金成为受关注投机工具；上世纪90年代至2000年受芯片、互联网及全球贸易链推动的经济高速发展，加上强美元政策的憧憬，金价进入寒冬周期。

 　 随着2001年“9·11”事件、小布什执政及2008年金融海啸的出现，金价避险工能再一次发亮，当时背书黄金走强的基础，是宽松资金与零利率下，美国经济及美元持续走下坡路的忧虑。

  　2013年至2019年，基于复苏、数字货币、利率正常化及新经济升级的预期，金价再次进入了寒冬。 

　  而2020年，正好就是经济、文化、政治、科技、央行政策进入变天的年份，其中疫情早期，恐慌下金价受追捧创下新高。疫苗面世后，市场则憧憬复苏，金价反复受压。

 　 新冠肺炎疫情带动新经济升级加快，引入大量新一代投资者，而全球货币主权央行及政府，则进一步实施现代货币政策，以所谓低息及善意忽视政府负债为口号，加强印钞，资产泡沫进一步加剧。 

　  面对央行维护股市以保护经济，同时驱赶美元空头，金价暂时失色属于正常不过的事情。但始终干扰下的市场状况并不持久，所以，不见得新时代下，金价会逐步乏力。

 　 从历史可见，若以过去现象为基础，再而推测趋势延续，错判的概率往往会比较大。首先，干预经济或市场的环境，若不能推动本体运转，往往会出现反差；其次，政治、经济、文化、科技都有博弈性，由于现代经济、政治与文化亦构筑在丛林法则下，新旧交替互换只是常态，所有潮流或现象只可以周期性有效，而不能持久；此外，任何资产都有本质上的合理定价参照，即反身性理论的基础；当然，摩尔定律下，轮动的周期更会加速。

 　 美国二战后为什么能取代英国拥有全球经济话语权，一方面是军事及政治上的优势；另一方面，因为输出美元、商业系统、科技、文化、消费等，大量输出政治价值观，运用输出产业经济结合政治筹码获得利益。

 　 美国这种输出产业模式，打击不少国家自身产业利益，当面对共和党执政时，情况更为严峻，而中东及美国外围南美国家就是最明显例子。

 　 特朗普执政期间，突显了对各国的打压，包括全球贸易及政治的施压，特朗普主义加剧了世界矛盾，但高压下，打击了全球政治动乱。现在由民主党总统拜登即位，虽然暂时缓解了压力，但矛盾并未见解决，反之，软态度下有机会带来更多的政局动乱。

 　 目前美国疫情在年中受控是大概率事件，但受控后则缺乏借口大量印钞，干预市场能力受压，加上资本市场已经透支预期。在摸着石头过河下，短暂的股市兴奋与金价受压，不见得是一个对未来前景的有力参照。（作者：黎永达）

     文章来源：中国黄金网